概述：2026年春季钢材市场整体表现较前两年有明显回暖，热轧带钢价格一反近两年上半年降价走势，自3月中旬开始持续上涨，截至目前全国均价较春节后累涨180元/吨左右。下游需求表现尚可，尽管4月部分下游压力有所显露，但整体刚需仍具备较强韧性。

五一小长假临近，市场进入关键过渡期。5月部分城市或受天气影响需求或出现阶段性缩量，加之成本持续拉涨下游利润被进一步压缩，采购意愿趋弱。节后国内热轧带钢需求能否继续抗压，价格又将如何运行，具体如下：

一、高库存高供应背景下 结构性供需错配支撑热轧价格走高

截至2026年4月30日，Mysteel全国重点热轧带钢生产企业本周开工率67.00%，周环比下降3.00个百分点；月环比下降0.68个百分点；产能利用率为71.52%，周环比上升2.06个百分点；月环比上升3.20个百分点；本周钢厂实际产量为212.61万吨，周环比增加6.13万吨；月环比增加13.45万吨；钢厂厂内库存为33.51万吨，周环比减少0.05万吨；月环比增加0.63万吨。本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量126.53万吨，较上周减少0.86万吨，较上月同期减少23.73万吨，较去年同期（公历）增加61.44万吨。

现阶段行业整体呈现高供应、高库存的运行态势，市场整体资源供给充足、库存总量维持相对高位。但近两年国内钢材市场整体价格波动幅度逐步收窄，传统现货贸易流通模式持续弱化，钢厂直发直销模式、期现结合套保操作的应用范围持续扩大，市场成交占比提升。同时主流钢厂生产排产策略差异化凸显，各企业在产品规格、材质工艺分化，产品定制化与专属化特征增强；下游终端行业的用钢需求结构各不相同，不同场景下的采购规格、用料标准存在显著差异，货源流通不足，形成结构性供需错配。这种结构性供需错配对热轧带钢价格形成有效支撑，使得价格表现出较强的抗跌性，整体呈现高位震荡运行态势。

二、节后市场或继续维持高位震荡运行

需求方面，5月随着气温升高与季节性因素影响，需求将步入传统淡季，整体终端需求或逐步走弱。下游企业已提前集中释放阶段性采购与补库需求，自4月起终端订单回落、成品库存积压的压力已逐步显现。同时，上游原料价格持续上行，进一步压缩下游加工企业盈利空间，终端生产及采买意愿同步降温。但部分下游仍存在刚需补库需求，市场部分原料规格有待陆续补充，因此5月需求虽整体呈偏弱态势，但阶段性刚需韧性仍将对钢材价格形成一定支撑。

供应及库存方面，随着钢价上行，钢厂盈利空间持续修复，叠加在手订单充足，生产意愿将继续保持，5月钢材整体供应将维持偏高水平。但横向对比来看，热轧带钢盈利表现其他钢材品种，部分长流程钢厂存在转产其他成品材的调整计划；同时调坯轧材厂成本倒挂，部分厂家计划于五一期间停产检修。热轧带钢整体产能利用率大概率维持现有区间，难有明显抬升。同时当前整体库存水平远高于往年同期，但多为正套资源，且目前钢厂报价坚挺，期现基差维持不变情况下，低价流通货源难以大量流入市场，后续库存去化节奏或将维持偏缓。

综合来看，5月热轧带钢市场呈现需求季节性走弱、供应高位维稳、库存去化缓慢的格局。淡季消费回落与下游盈利承压将限制行情上行空间，但近期国内利好政策以及能源紧张带来的原料价格上涨、钢厂挺价等因素又将对价格形成支撑，预计节后热轧带钢市场价格或将继续维持高位震荡运行，易涨难跌。