I 编者按：本期文章在周日上午9：00发布，为您提供深度阅读，从“呈现数据”深化为“挖掘数据的关联和趋势”。全文共2585字，阅读大约需要8分钟。

      2025年12月22日-12月26日，全国螺纹钢均价为3316元/吨，周环比下跌0.27%。供应端，螺纹钢周产量184.39万吨，库存434.25万吨；需求端，消费量202.68万吨，建材周度成交量47.5万吨。

◎核心观点：产量微增，需求不济，低库支撑中基本面弱平衡延续，市场短期缺乏单边驱动，预计下周价格或震荡运行

本周螺纹钢市场呈现供需改善与成本下移并存的复杂态势。钢材端保持良好去库态势，建筑钢材作为去库主力延续较快去库节奏，热卷去库速度亦创下近期新高，整体供需结构持续优化。然而原料端承压明显，铁矿石库存攀升至1.58亿吨高位，双焦在进口大增背景下经历三轮提降，成本支撑显著减弱，导致价格震荡偏弱。

展望下周，市场将面临多空因素的深度博弈。积极因素在于去库进程仍保持较强韧性，建筑钢材去库速度虽略有放缓但绝对水平依然可观，加之宏观环境持续改善，国际关系缓和与美联储降息预期为市场提供情绪支撑。制约因素则主要体现在原料端，铁矿高库存与双焦供应宽松格局短期难改，成本下移压力将持续传导至成材端。此外，供需结构可能出现微妙变化，建筑钢材产量在铁水转移带动下有所回升，而需求端随着气温下降将逐步走弱，去库速度或进一步放缓，这种供需再平衡过程将加大价格波动的不确定性。

综合研判，螺纹钢市场短期将维持震荡格局。虽然去库韧性与宏观暖意为价格提供底部支撑，但成本下移与需求季节性走弱形成上行制约，多空力量相对均衡。建议重点关注原料价格走势变化及去库节奏的可持续性，这些因素将决定市场突破当前震荡区间的方向选择。

◎价格观察：期货区间震荡，现货成交偏淡，市场再观望等待新驱动

【现货层面】本周现货市场表现较为谨慎，商家在亏损深化与低库支撑的拉锯下观望情绪浓厚。周初，在盘面的震荡走强中，商家在平稳观望后报价小幅抬涨，现货市场价格有所上升；周中后，盘面震荡中趋向于转弱，商家受制于成交出货的不佳，避险情绪上升，以价换量，维持低库格局，现货市场价格向下微调，全周呈现“先扬后抑”运行态势。

【期货层面】本周远期市场博弈深化，行情面表现较为拉锯，部分资金选择离场观望。周初，价格震荡趋偏强，但幅度表现一般；周中后，由于缺乏明显单边驱动，市场对原燃料情况保持较大关注，成材价格大体与原燃料走势方向相对一致，全周呈现“区间震荡”运行态势。从期现基差来看，上海、广州、郑州期货表现贴水，北京、西安、成都期货表现升水。

【动能分析】整体来看，本周螺纹钢期货市场的波动明显大于现货。期货市场在缺乏驱动的情况中多跟随产业联动共振，而现货市场仍旧较为稳定，亏损中钢厂借助资源紧缺的优势积极挺价，但又在成交一般的矛盾中谨慎操作。短期来看，螺纹钢市场上下空间受限的情况难以根本逆转，大涨大跌的可能性均较小，建议重点关注年度贸易商冬储意愿与后续宏观政策面带来的情绪变化。

◎ 数据纵横

总结：

产量：本周铁水产量环比止降企稳，成材的结构性调整促使螺纹钢产量缓慢回升，本周产量184.39万吨，周环比上升1.49%。当前市场面需求进一步走弱，产量小幅回升，整体基本面维持弱平衡态势，亏损边际深化，这在一定程度上为市场博弈提供稳定周旋的余地。

需求：当前由于资金面偏紧，年底资金回款缓慢，叠加季节因素，需求端表现下滑。本周市场消费量202.68万吨，周环比下跌2.86%，短期来看，随着时间的深入演变，需求端仍将面临进一步走弱，对价格上行的空间形成压制，预计下周需求仍将小幅收缩。

成交：目前由于单边驱动的缺乏，市场在供需双弱的格局面谨慎观望，加之资金年底汇款缓慢，多方因素驱动下是的本周市场成交表现不佳，成交的偏弱是当前市场在稳中小幅走弱的显著因素，致使部分商家在避险氛围中以价换量。本周市场成交47.5万吨，周环比下降4.27%。

库存：本周供增需淡，基本面的弱平衡中，库存去化的节奏在平稳中有序推进，本周螺纹钢市场库存为434.25万吨，周环比下降4.04%，现阶段市场库存呈现低位，为钢厂挺价提供动机支撑，预计下周库存继续保持下降趋势。

综上所述，本周市场表现较为平淡，由于驱动的方向性较为缺乏，盘面远期多空方震荡特征较为明显突出，且跟随产业端变化性较强；而现货基本面仍相对维持弱平衡，去库的稳中推进，低库支撑为商家观望空间提供场域。由于实际的成交微有缩量，价格重心稳中出现小幅下移。现阶段市场观望氛围浓厚，未来随着需求进一步走弱，价格或面临下行风险，而在冬储显示面，市场预期仍存，短期仍将呈现窄幅震荡局面。

◎ 行情图谱

【情绪预期】

【市场留声】

华东客户：本周价格震荡运行，库存继续保持下降，但季节特征愈发明显，需求逐步走弱。当前时间节点，市场资源有限，钢厂积极挺价，但在复产预期下，市场供需博弈加强，预计下周价格窄幅震荡运行。

西南客户：本周窄幅震荡，年底资金偏紧，市场需求表现偏弱，库存面低位继续维持。现阶段成本高企，钢厂积极挺价，但需求也逐步萎缩，供需双弱下，预计下周价格窄幅震荡运行。

中南客户：本周价格稳中趋弱，受季节性因素及资金回款情况影响，需求面弱。当前在低库现实中，供需双弱，面对市场投机性，供应将小幅回升，价格或将趋弱震荡。

华南客户：本周价格先扬后抑，资金压力大，需求疲软，但市场依旧低库存，钢厂有推涨动机，目前供需双弱面中，成本偏高，预计短期市场现货价格维持高位震荡。

西北客户：本周平稳运行，冬季需求萎缩，市场冷清，钢厂挺价，但基本有价无市，预计下周价格大概率依旧为稳。

东北客户：本周价格以稳为主，冬季需求萎缩，商户逐渐离市，市场心态面稳中偏弱，预计下周价格继续持稳。

华北客户：本周窄幅震荡，市场维持去库态势，终端需求萎缩，在成本与低库支撑下，市场避险情绪再上升，预计下周市场价格窄幅震荡。

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