【导语】5月17日，国内黑色金属产业链品种走势分化。螺纹钢、热轧卷板期货承压回落，铁矿石受供需改善提振，焦炭焦煤则因供应宽松持续走弱。分析指出，房地产需求疲弱仍是压制钢价核心因素，但旺季需求对短期价格形成托底；铁矿石港口库存回落叠加高产量支撑，期价低位存修复动能。

钢材：需求淡季临近 钢价承压
当日螺纹钢主力合约收跌1.00%至3069元/吨，上海螺纹钢现货价格报3040-3160元/吨。房地产行业下行趋势未改，叠加产能过剩背景，钢价长期承压。尽管当前处于年内需求旺季，但市场对远期淡季预期升温，贸易商出货意愿增强。热轧卷板与螺纹钢走势趋同，上海热卷现货报3260-3280元/吨，两者价差维持稳定。技术面显示钢材期货反弹遇阻，短期或延续弱势震荡。

铁矿石：供需格局好转 期价低位企稳
铁矿石主力合约小幅回调，PB粉港口现货报价760元/吨。铁水日产量维持244万吨高位，叠加一季度进口矿同比降量，港口库存降至去年同期水平，供需格局边际改善。分析认为，铁矿石估值虽仍处高位，但成本支撑增强，期价或在前期低点附近获得支撑。需警惕海外矿山发运回升带来的供应压力。

焦炭焦煤：供应宽松价格承压
焦煤焦炭期货显著下跌，主产地煤矿生产正常，焦煤供应充裕，贸易商采购谨慎。焦炭方面，钢厂采购意愿下降，焦化企业利润修复后现货调降预期升温。技术面双双创出新低，短期跌势或延续。市场关注蒙煤通关及粗钢平控政策对原料需求的扰动。

铁合金：减产深化但库存压制上行空间
锰硅主力合约收跌0.24%至5844元/吨，硅铁跌0.45%至5690元/吨。加蓬锰矿发运回升致港口库存增加，叠加钢厂螺纹钢产量环比微增，铁合金需求见顶。尽管锰硅减产持续，但11万张仓单高位施压，硅铁主产区陷入亏损，成本端支撑有限。分析建议关注锰矿供应扰动及现货亏损引发的低位期权机会。

【机构观点】
业内人士表示，当前黑色系品种估值分化明显，螺纹钢、焦炭焦煤偏空逻辑未改，铁矿石因基本面改善存阶段性反弹可能。操作上建议轻仓参与，螺纹钢、焦炭焦煤反弹可试空，铁矿石依托低位支撑短多，铁合金观望为主。需密切关注地产政策、粗钢调控及海外矿山发货动态。