7月12日，成都热轧板卷市场再次迎来普涨行情。包钢4.5-1500-C Q235B主流报价3370元/吨，柳钢5.5-15.75-1500-C Q235B报3380元/吨，柳钢同规格低合金板卷Q355B更是站上3450元/吨，单日涨幅20元/吨。这是本周以来成都热轧板卷第三次上调报价，累计上涨60元/吨。当“涨价”成为关键词，市场成交却只是“一般”——这场由成本、情绪和资金共同导演的涨价戏码，下一步将如何演绎？

一、涨价“连续剧”：3370元/吨背后的推手

1. 成本端：铁矿、焦炭“双轮驱动”

本周进口矿指数冲破110美元/吨，唐山二级焦第五轮提涨落地，钢厂生产成本抬升70元/吨以上。包钢、柳钢先后发出调价函，直发成都热轧板卷指导价上调20元/吨，贸易商只能“被动跟涨”。

2. 情绪端：期货“带节奏”

周五夜盘，上期所热卷主力合约突破3700元/吨关口，涨幅1.8%。“盘面一拉，现货就躁。”成都龙港园区大户刘总透露，“早盘还没报价，下游电话就打爆了，锁价、锁量、锁规格，全是怕周末再涨。”

3. 资金端：托盘资金回流

6月底央行“降息”落地，部分托盘资金重新入场，钢贸商敢拿货、敢挺价，成都热轧板卷社会库存结束“八连降”，本周小幅回升1.2万吨，却并未动摇看涨信心。

二、成交“一般”：谁在观望，谁在抢跑？

尽管价格节节高，但今日成都热轧板卷整体成交仅属“一般”。矛盾点集中在三方面：

三、库存画像：成都热轧板卷“蓄水池”水位如何？

据Mysteel西南样本库统计，截至7月11日：

• 总库存 18.7万吨，环比+6.8%，但同比仍低22%；

• 规格结构 4.5-5.5mm薄规格占比45%，8mm以上中厚规格缺货；

• 钢厂资源 包钢到货周期15天，柳钢12天，本地短流程钢厂无新增检修。

“低库存+高成本”成为多头继续挺价的底气，但需求若无法持续放量，成都热轧板卷或面临阶段性回调。

四、后市推演：震荡调整的三大变量

变量一：政策窗口

7月底政治局会议对“稳增长”表述力度，将直接决定基建资金到位速度，进而影响成都热轧板卷需求弹性。

变量二：供应节奏

柳钢防城港基地计划7月25日起检修10天，日均影响热卷产量1万吨，西南到货量或下降15%，对价格形成支撑。

变量三：出口回流

东南亚进入雨季，中国热卷出口FOB报价跌至535美元/吨，部分钢厂或转内销，成都热轧板卷资源集中度将提升。

综合判断，短期内成都热轧板卷或围绕3350-3450元/吨区间震荡，单边行情难现，高抛低吸成为主旋律。

五、操作建议：贸易商、终端、投资者各取所需

贸易商

• 库存管理：常备库存控制在10-15天销量，利用钢厂后结算降低跌价风险；

• 区域套利：若成都-重庆价差>50元/吨，可尝试资源分流，加快周转。

终端企业

• 锁价策略：对8月前交货的项目，可分批锁定30-50%用量，剩余敞口等待回调；

• 替代方案：评估Q235B与Q355B价差，若>80元/吨，优先选用普卷减薄替代。

投资者

• 基差交易：关注热卷10合约与成都现货基差，若基差>100元/吨，可尝试正套；

• 期权保护：买入平值看跌期权，对冲库存跌价风险，权利金成本约20元/吨。

六、写在最后

从3370元/吨到3450元/吨，成都热轧板卷用一周时间完成“三级跳”。但涨价从来不是终点，而是新一轮博弈的起点。当成本、需求、资金、情绪交织在一起，每一次波动都暗藏机会与风险。接下来的一周，成都热轧板卷能否守住涨幅，还是迎来震荡调整？我们将持续跟踪，第一时间为您带来最新解读。